第三节　人均利润率

从2016年的信息披露状况来看，有64家信托公司报告了人均净利润率指标。五矿信托尚没有披露该指标，导致2016年度的披露公司数相比于2015年减少了一家。

从整体上看，2016年信托行业平均人均净利润为390.47万元，相比于2015年减少了36.67万元。值得注意的是，自2015年开始信托行业平均人均净利润指标连续6年的增长态势在2016年被打破。

在2015年，共有4家信托公司的人均净利润指标超过1000万元。而在2016年，受到宏观经济持续下行、利率不断走低、资管行业竞争加剧等一系列因素的影响，只有重庆国信与江苏国信的人均净利润分别达到了2519.74万元与1601.19万元，其他公司人均净利润均没有超过1000万元。从指标的离散程度来看，2016年信托行业人均净利润的标准差与相关系数分别为365.68万元与0.94，均低于2015年的464.71万元与1.09。由此可见，行业内人均净利润指标的差异在2016年有了一定的降低。表2-3显示了2016年人均净利润相关的主要统计指标。

从2016年信托公司人均净利润的公司排名来看，位列前五名的信托公司分别为重庆国信（2519.74万元）、江苏国信（1601.19万元）、中江国信（866.93万元）、华信信托（863.63万元）以及粤财信托（813.76万元）。其中，重庆国信与江苏国信继2015年之后，继续位居人均净利润指标排名的前两位。受到外部因素的影响，相比于2015年，两家公司的人均净利润指标均有了一定程度的降低，但由于其旗下控股的多家金融机构进行了大比例分红，导致其排名仍然较高，重庆国信更是2016年唯一一家人均净利润指标超过2000万元的信托公司。此外，华信信托与粤财信托的人均净利润指标仍然保持在较高水准。其中，华信信托的排名由2015年的第3名下降至2016年的第4名；粤财信托则以813.76万元的人均净利润由2015年的第9名上升至2016年的第5名。值得注意的是，中江国信以866.93万元的人均净利润由2015年的35名上升至2016年的第3名。数据显示，2016年中江国信在员工人数有所增加的情况下，由于出售国盛证券股权导致利润增幅较大，导致其人均净利润指标有了大幅上升。由图2-2所示，2011年有46家信托公司的人均净利润达到150万元以上，2012年人均净利润达到150万元以上的公司为56家，2013年继续增加到57家，2014年下滑至50家，2015年回升至54家。2016年人均净利润超过150万的信托公司数为53家，基本与上一年度持平。同时，2016年信托行业人均净利润位于200万～500万元的样本公司为36家，占比56%，该指标橄榄形分布的特征较为明显。

从人均净利润指标增幅来看，2016年度，人均净利润指标增幅位居前五名的分别为长城新盛（增长488.27%）、新华信托（增长244.25%）、华宝信托（增长242.23%）、中江国信（增长190.38%）以及民生信托（增长96.53%）。2016年人均净利润降幅最大的公司是国民信托，降幅达到50.31%。值得注意的是，2016年排名第1位的长城新盛在2015年度是行业内人均净利润降幅最大的公司（降低67.19%）；而排名最后一位的国民信托在2015年的人均净利润增幅为43.09%，位于行业第8名。由此可见，行业内部分公司的人均净利润指标的年度差异性较大。

综合分析2016年信托行业人均净利润排名以及人均净利润增幅排名，唯一同时进入前五名的公司为中江国信，该公司也被称为2016年最大的黑马。中江国信2016年营业收入为36.16亿元，同比增长178.22%，净利润为19.25亿元，同比增长242.89%，两个指标均排在行业第6名，相比于2015年度其排名分别提高了27名与30名。从信托资产管理规模上看，2016年中江国信的信托资产规模为1668.31亿元，同比下降12.11%。通常信托资产规模的缩水会带来净利润的降低，但中江国信在2016年的人均净利润指标却表现良好。通过分析该公司的利润表可以发现，中江国信的手续费及佣金收入由2015年的10.35亿元降至2016年的8.84亿元，而投资收益则从2015年的2.72亿元升至2016年的26.82亿元，增长幅度超过9倍。在2016年度，中江国信将其所持国盛证券全部股权出售给国盛金控，获得投资收益26.13亿元，这是导致其利润指标大幅上升的主要原因。但值得注意的是，在此次交易之后，中江国信自营的长期股权投资中已经没有了金融类股权，因此其在2016年较高的业绩增长幅度是否具有持续性尚不明朗。

相关数据如表2-4至表2-10所示：